Koninklijke KPN nv (KPN.AE) handhaaft zijn doelstellingen voor 2011 en wil dit jaar opnieuw voor EUR1 miljard eigen aandelen inkopen, zo maakt het telecombedrijf woensdag bekend tijdens de publicatie van de jaarcijfers.

KPN verhoogt daarnaast, zoals aangekondigd, zijn dividend naar EUR0,80 per aandeel van EUR0,69 per aandeel dat over 2009 is uitgekeerd.

Voor 2011 mikt KPN op een groei van de winst voor rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie van goodwill, ofwel EBITDA, en de kasstroom, en wil het een dividend uitkeren van ten minste EUR0,85 per aandeel.

De resultaten over 2010 zijn qua omzet en EBITDA licht onder de doelstelling uitgekomen.

In het laatste kwartaal van 2010 bedroeg de nettowinst EUR475 miljoen tegen EUR1,09 miljard in dezelfde periode een jaar eerder gesteund door een eenmalige bate van EUR705 miljoen. Per aandeel bedroeg de winst in het vierde kwartaal EUR0,31 tegen EUR0,67 vorig jaar.

De EBITDA steeg in de verslagperiode naar EUR1,36 miljard van EUR1,31 miljard. De totale omzet steeg met 0,5% tot EUR3,39 miljard.

Analisten gepolst door Factset Research rekenden vooraf op een nettowinst van EUR471,7 miljoen, een EBITDA van EUR1,38 miljard en een omzet van EUR3,40 miljard

Wat zijn Turbo`s:

Met Turbos kunt u met een hefboom invulling geven aan uw visie op de richting van een grote verscheiden-heid aan markten. De Turbo is een innovatief beleggingsinstrument voor de actieve belegger.

Turbos: de basis

Wat is een Turbo?

Een Turbo is een beursgenoteerd beleggingsinstrument om invulling te geven aan uw visie op de richting van de markt. Met een Turbo heeft u de mogelijkheid om in te spelen op een koersbeweging van een bepaalde onderliggende waarde. De onderliggende waarde kan een aandeel, index, valuta, obligatie of grondstof zijn. Wanneer u verwacht dat de onderliggende waarde gaat stijgen, dan kunt u hierop inspelen met een Turbo Long. Verwacht u een daling, dan kunt u hierop inspelen met een Turbo Short. U kunt Turbo�s ook gebruiken als afdekinstrument.

Een Turbo heeft een hefboom, waardoor u versneld kunt profiteren als uw visie juist blijkt te zijn. De hefboom geeft aan hoeveel maal sneller de Turbo beweegt ten opzichte van de onderliggende waarde.

Hoe werkt een Turbo Long?
U verwacht een stijging van de onderliggende waarde, uw visie komt uit

Stel, u verwacht dat het aandeel Philips zal stijgen. Het aandeel Philips noteert EUR 25. In deze situatie kunt u ervoor kiezen het aandeel Philips aan te kopen. Wanneer uw verwachting uitkomt en het aandeel Philips stijgt bijvoorbeeld naar een koers van EUR 30, dan maakt u een winst van EUR 5 op een inleg van EUR 25; een rendement van 20%.

U kunt ook een Turbo Long kopen op het aandeel Philips. Wanneer u dit doet, is het alsof u samen met Royal Bank of Scotland (RBS) een aandeel Philips aanschaft. Royal Bank of Scotland (RBS) financiert een deel van het aandeel voor u. Dit deel noemen we het financieringsniveau.

Als voorbeeld nemen we een Turbo met een financieringsniveau van EUR 20. De theoretische waarde* van deze Turbo is te berekenen als het verschil tussen de koers van het aandeel Philips en het financieringsniveau. Bij een koers van het aandeel Philips van EUR 25 is de waarde van de Turbo Long te berekenen als:

Koers Philips (EUR 25) � financieringsniveau (EUR 20) = waarde Turbo Long (EUR 5)

Wanneer nu het aandeel Philips stijgt naar EUR 30, wordt de waarde van uw Turbo Long:

Koers Philips (EUR 30) � financieringsniveau (EUR 20) = waarde Turbo Long (EUR 10)

U heeft nu een winst gemaakt van EUR 5 met een inleg van EUR 5, oftewel een rendement van 100%.

Wanneer u een Turbo Long koopt, schaft de handelaar van Royal Bank of Scotland (RBS) daadwerkelijk de onderliggende waarde aan. Wanneer u, zoals in dit voorbeeld, een Turbo Long op Philips koopt, koopt de handelaar van Royal Bank of Scotland (RBS) een aandeel Philips. U financiert zelf slechts een deel van de het aandeel Philips, terwijl de koersstijging van het aandeel Philips geheel aan u toekomt. Hierdoor ontstaat de hefboom. De hefboom kunt u berekenen door de koers van de onderliggende waarde te delen door het deel dat u zelf investeert. In dit voorbeeld investeert u zelf EUR 5, terwijl de koers van het onderliggende aandeel EUR 25 is. De hefboom is nu te berekenen als:

Koers Philips (EUR 25) / uw investering (EUR 5) = hefboom (5)

Wanneer u een Turbo Long koopt en de koers van de onderliggende waarde stijgt, behaalt u gemeten in euro�s hetzelfde rendement als het rendement dat u zou behalen wanneer u de onderliggende waarde zou aanschaffen. Echter, u maakt dit rendement met een kleinere inleg. In dit voorbeeld is de koers van de onderliggende waarde vijf maal uw inleg. Hierdoor is het rendement gemeten in procenten 5 maal zo groot. U behaalde een rendement van 20% wanneer u het aandeel Philips had aangekocht, terwijl de Turbo op Philips u een rendement van 100% opleverde.

Deze Turbo Long reageert gemeten in procenten 5 maal sneller op een koersbeweging van het aandeel Philips. Wanneer de koers van het aandeel Philips met 1% stijgt, zal de waarde van deze Philips Turbo Long met 5% stijgen. Wanneer de koers van het aandeel Philips met 1% daalt, zal de waarde van deze Philips Turbo Long met 5% dalen.

U verwacht een stijging van de onderliggende waarde, uw visie blijkt onjuist

Wanneer u een Turbo Long koopt, maar onderliggende waarde tegen uw visie in daalt, dan daalt ook uw Turbo in waarde. Gemeten in procenten daalt de Turbo sneller dan de onderliggende waarde. Bij een bepaalde koers van de onderliggende waarde zal het stop loss-niveau worden bereikt. Wanneer het stop loss-niveau wordt bereikt of doorbroken, wordt de handel in de Turbo be�indigd. De handelaar van Royal Bank of Scotland (RBS) zal de positie in de onderliggende waarde nu zo snel en goed mogelijk verkopen. Afhankelijk van de gemiddelde koers waartegen de handelaar de onderliggende waarde verkoopt, wordt er aan de Turbohouders een restwaarde uitgekeerd. Ter illustratie worden hieronder een aantal mogelijke scenario�s besproken. De Turbo Long in ons voorbeeld heeft een stop loss-niveau van EUR 21,50.

Scenario 1
De koers van het aandeel Philips daalt naar EUR 23.

De waarde van de Turbo Long is nu te berekenen als:

Koers Philips (EUR 23) � financieringsniveau (EUR 20) = waarde Turbo Long (EUR 3)

In dit scenario is uw verlies EUR 2. Het stop loss-niveau van EUR 21,50 is nog niet bereikt. Wanneer het aandeel Philips alsnog stijgt, kunt u hier met deze Turbo Long van profiteren.

Scenario 2
Na beurstijd heeft Philips zeer negatief nieuws gepubliceerd waardoor het aandeel de volgende ochtend flink lager opent, onder het stop loss-niveau. De Turbo Long is nu be�indigd. Voor iedere Philips Turbo heeft de handelaar van Royal Bank of Scotland (RBS) een aandeel Philips aangekocht. De handelaar zal wanneer het stop loss-niveau is bereikt zijn positie in de aandelen Philips zo snel en goed mogelijk verkopen. In dit voorbeeld verkoopt de handelaar zijn aandelen Philips op een gemiddelde koers van EUR 18. De waarde van de Turbo is nu:

Gemiddelde afwikkelkoers Philips (EUR 18) � financieringsniveau (EUR 20) = waarde Turbo (EUR - 2)

De waarde van de Turbo is nu negatief. Echter, een van de kenmerken van een Turbo is dat de waarde voor u als Turbo belegger nooit negatief kan worden. Wanneer de handelaar de onderliggende waarde van een Turbo Long verkoopt op een gemiddelde koers die onder het financieringsniveau ligt, is het verschil tussen het financieringsniveau en de gemiddelde afwikkelkoers voor rekening van Royal Bank of Scotland (RBS). U kunt dus nooit meer verliezen dan uw inleg. De restwaarde bedraagt in dit scenario EUR 0; in dit geval heeft u uw gehele inleg verloren.

Scenario 3
Het aandeel Philips daalt, en bereikt gedurende de dag het stop loss-niveau van EUR 21,50. De Turbo Long wordt be�indigd. De handelaar van Royal Bank of Scotland (RBS) verkoopt de aandelen Philips tegen een gemiddelde koers van EUR 21,45. De restwaarde per Turbo Long wordt nu:

Gemiddelde afwikkelkoers Philips (EUR 21,45) � financieringsniveau (EUR 20) = restwaarde (EUR 1,45)

Wanneer een Turbo is beeindigd, kunt u de hoogte van restwaarde terugvinden op www.rbs.nl wanneer u aan de linkerzijde van de pagina klikt op beeindigde Turbos. De restwaarde wordt doorgaans 4 - 5 werkdagen na het bereiken van het stop loss-niveau bijgeschreven op uw rekening.